一、人民幣匯率承壓
從經濟學意義講，匯率是長期動能的預期、資本給出的估值。具體來講，人民幣兌美元匯率是G2兩大超級經濟體之間曠日持久的博弈，比的是兩個國家長期增長動能預期。美國作為25.4萬億美金的經濟體，過去18個月以6-10%的速度奔跑，同時美國通脹持續回落。
中國經濟和之前每一次周期不盡相同。因為經濟的循環，一個部門的支出是另外一個部門的收入，居民部門的消費支出為企業部門帶來收入，企業的開支是居民部門的報酬。一旦支出停止，經濟循環停滯，看到的是乘數“廢弛”。在經濟系統中供給側（潛在增長）和需求端并非獨立，而是渾然一體。當需求端快速下墜，如果不做出有效及時的處理，會把供給側從線性趨勢帶入到非線性趨勢，從穩態帶入到非穩態，發生“變軌”，以致需求與供給進入負向循環、自我強化。
二、強美元、高利率、高油價
強美元、高利率、高油價，都很難逆轉。
這一次的強美元周期，某些非美元經濟體或多或少都受到百年未有之地緣政治“紅包”。日本股市創 1990 年 4 月以來新高，印度股市創下歷史新高，越南房地產短期受到沖擊，但很快呈現出較大彈性。從地緣政治角度考慮，我們今天看到的人民幣資產、匯率承壓，底層邏輯支撐是地緣政治的影響。
美國無風險資產5%的高利率，難看到政策拐點的端倪，中性利率還在上升。
高油價甚至不排除有美國、中東、俄羅斯的默許。美國是全球第一大油氣生產國，是美國經濟的收入項。高油價抬升中國作為世界工廠的生產成本，壓縮的是工廠利潤和我們的資本回報率。反應中國工業品成本的南華工業品指數，在總需求緊縮的時候還漲7%，最高居然甚至超過10%。
三、“圍魏救趙”
中美博弈的軌跡從數據上看，GDP與資本存量比（資本回報率）或資本邊際報酬 (MPK)這類指標已經走出來一個明顯“剪刀差”裂口發散不收斂的狀態。
對于當下的中國，通過極為強力的手段來穩定住內部資產價格，從而扳轉人民幣匯率強大的下行趨勢，為低迷的經濟預期的改變爭取修正的時間和空間，可能成為不二的選項。
“強身健體，固本培元”，增強抗擊“驚濤駭浪”的能力，唯一之道是三支箭：盡早將偏高的名義利率降至中性利率之下，以解除過高的實際利率對經濟的緊縮效應；盡早對傳統基于房地產周期的貨幣分配機制實施“外科手術”(進入央行直接購買資產的狀態空間)，將貨幣灌入資產負債表嚴重破損的私人部門、年輕人群，以重啟經濟循環，提振經濟動能和資本回報率；同時，果斷出手資本巿場的“再通脹”策略，擊垮人民幣資產的空頭排列趨勢，圍魏救趙，以解匯率之圍。
